證券時(shí)報(bào)記者 安仲文以往缺乏彈性的黃金基金，近期在賽道主題的業(yè)績(jī)比拼上開始遙遙領(lǐng)先。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月6日，全市場(chǎng)主要黃金主題基金產(chǎn)品的年內(nèi)平均收益率超過(guò)10%，黃金基金也成為少數(shù)年內(nèi)凈申購(gòu)而非贖回的賽道產(chǎn)品。多位基金經(jīng)理強(qiáng)調(diào)，近期市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期提升，對(duì)黃金價(jià)格提振明顯，但考慮到價(jià)格已反映了部分預(yù)期，后市如果增配黃金資產(chǎn)，建議逢低逐步介入。年內(nèi)業(yè)績(jī)遙遙領(lǐng)先在投資者對(duì)“牛基”的定義動(dòng)輒以年收益率70%、80%，甚至要求“一年翻倍”的傳統(tǒng)認(rèn)知下，收益相對(duì)保守的黃金主題基金產(chǎn)品，被許多基金持有人認(rèn)為缺乏彈性。但在過(guò)去的一段時(shí)間，黃金基金產(chǎn)品反而成為市場(chǎng)下跌中的一抹亮色。證券時(shí)報(bào)記者注意到，截至目前，全市場(chǎng)主要黃金主題基金，已取得平均超10%的年收益率，這一表現(xiàn)已碾壓市場(chǎng)上的大部分賽道類產(chǎn)品，其中易方達(dá)黃金、博時(shí)黃金、國(guó)泰黃金、華安黃金等年內(nèi)的收益率均接近15%，且上述黃金主題產(chǎn)品已連續(xù)兩年取得正收益，不少黃金主題基金產(chǎn)品最近兩年內(nèi)的累計(jì)收益率接近30%。黃金主題基金產(chǎn)品的凈值走高，與當(dāng)前國(guó)際金價(jià)強(qiáng)勢(shì)息息相關(guān)。12月4日，國(guó)際金價(jià)一路飆升，黃金期貨站上2150美元/盎司關(guān)口，日內(nèi)漲幅超3%，創(chuàng)下歷史新高；現(xiàn)貨黃金短線也跟隨飆升，漲至2144美元/盎司，刷新今年5月創(chuàng)下的歷史高位。雖然此后黃金價(jià)格出現(xiàn)大幅沖高回落，但目前上漲的趨勢(shì)依然較強(qiáng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，黃金價(jià)格有可能在短暫休整后繼續(xù)走強(qiáng)。曾重倉(cāng)8只黃金股卻沒(méi)賺到錢黃金主題基金產(chǎn)品連續(xù)兩年的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，也刷新了投資者的認(rèn)知。在不少賽道基金產(chǎn)品面臨較大贖回的壓力下，黃金主題基金卻成為今年少數(shù)獲得凈申購(gòu)的領(lǐng)域。數(shù)據(jù)顯示，在今年第三季度，華安黃金基金的份額由23.93億份增長(zhǎng)到27.92億份；易方達(dá)黃金基金由8.76億份增長(zhǎng)到11.17億份；博時(shí)黃金基金由13.9億份增長(zhǎng)到16.25億份；國(guó)泰黃金基金則由2.75億份增長(zhǎng)到接近4億份。在賺錢效應(yīng)的驅(qū)動(dòng)下，部分公募基金開始布局新的黃金主題產(chǎn)品。記者注意到，包括廣發(fā)基金、平安基金、永贏基金、華夏基金等公司已在近期開始上報(bào)和推出中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票指數(shù)基金產(chǎn)品，富國(guó)基金則在QDII領(lǐng)域申報(bào)富國(guó)標(biāo)普黃金生產(chǎn)商ETF基金產(chǎn)品，這顯示出公募基金對(duì)布局黃金賽道的熱度開始急劇升溫。在A股持續(xù)低迷的背景下，低估黃金的布局可能使得公募基金在市場(chǎng)份額和業(yè)績(jī)上面臨壓力。部分偏好黃金投資的基金經(jīng)理甚至因降低黃金的配置比例，導(dǎo)致較大損失。華南地區(qū)一位偏好黃金投資的基金經(jīng)理，今年上半年他管理的全市場(chǎng)類產(chǎn)品中，十大重倉(cāng)股中有8只股票指向黃金賽道，這意味著該基金已是一只準(zhǔn)黃金賽道產(chǎn)品，但在其它黃金主題基金凈值持續(xù)走高后，上述基金經(jīng)理所管產(chǎn)品在年末之際的凈值反而出現(xiàn)5%的虧損。上述基金經(jīng)理在總結(jié)過(guò)去一段時(shí)間的表現(xiàn)時(shí)坦陳，在三季度降低了黃金股的配置比例。根據(jù)該基金的定期報(bào)告，前十大重倉(cāng)股中黃金股的數(shù)量由第二季度末的8只大幅降低至第三季度末的2只，這導(dǎo)致該基金錯(cuò)失黃金行情。顯然，這位基金經(jīng)理有點(diǎn)后悔“下車”太早了。金價(jià)強(qiáng)勢(shì)有望持續(xù)關(guān)于未來(lái)的黃金市場(chǎng)，諾安全球黃金基金經(jīng)理宋青認(rèn)為，黃金價(jià)格可能受已轉(zhuǎn)負(fù)為正的實(shí)際利率壓制，如果美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)先歐洲等其他主要央行結(jié)束加息，利差走闊下也會(huì)對(duì)美元指數(shù)走勢(shì)構(gòu)成影響，但如果將投資期限拉長(zhǎng)，未來(lái)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)開始放緩或者金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)再次發(fā)生的概率逐步回升，避險(xiǎn)將增加對(duì)黃金的需求，而美國(guó)利率水平終將從高位回落，且疊加明年美國(guó)總統(tǒng)大選等政治不確定性增加，以及央行購(gòu)金的長(zhǎng)邏輯支撐，經(jīng)歷盤整后，未來(lái)黃金價(jià)格或邁入新一輪的上行周期。諾安基金相關(guān)人士認(rèn)為，受美國(guó)財(cái)政部發(fā)債、美聯(lián)儲(chǔ)縮表減少美債持有，以及當(dāng)前較為強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)預(yù)期影響，預(yù)計(jì)美債長(zhǎng)端收益率或?qū)⒕S持于高位，短期黃金或仍受利率和美元指數(shù)壓制，預(yù)計(jì)2024上半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的跡象更為明顯，而且高利率以及近期地緣政治風(fēng)險(xiǎn)或使得金融市場(chǎng)波動(dòng)性較前期增加，黃金投資邏輯從短期避險(xiǎn)需求逐步向中長(zhǎng)期美聯(lián)儲(chǔ)降息演繹，近期市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期提升，對(duì)黃金價(jià)格提振明顯，但價(jià)格或已兌現(xiàn)較多預(yù)期，建議投資者積極關(guān)注黃金價(jià)格走勢(shì)，逢低逐步增加黃金配置比例。國(guó)泰黃金基金經(jīng)理艾小軍認(rèn)為，全球地緣政治紛繁復(fù)雜，地緣政治危機(jī)成為影響全球政治經(jīng)濟(jì)的最大不確定性。在美聯(lián)儲(chǔ)政策臨近轉(zhuǎn)向降息，多頭平倉(cāng)壓力釋放后，國(guó)際金價(jià)有望持續(xù)走強(qiáng)。中長(zhǎng)期來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景仍具有不確定性，黃金在資產(chǎn)組合中或能繼續(xù)發(fā)揮避險(xiǎn)作用。